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宏观层面，美联储公布了7月份的会议纪要，整体表态偏鹰，决策者普遍认为通胀仍有较高风险，不排除下一步继续加息。

(相关资料图)

除此之外，近期的CPI、PPI数据均出现一定程度反弹，叠加美经济持续保持强劲，在最新的美3季度GDP增速预测中，亚特兰大联储GDPNow模型给出了5%的增长水平。

所以，总体来说，当前美联储的加息预期是在增强的，这某种程度对全球资产的价格构成了压制。

当然，美股从估值的角度来说，其本身估值已经接近历史高位，当前的调整理所当然，而对于A股来说，一方面是内部逻辑偏弱，一方面外围支持力度不足，也导致了近期走势的疲软。

最近A股最热闹的事就是大家都在出谋划策，如何提升市场活跃度，降印花税、限制IPO数量，是被提到最多点，总体还是在一个博弈的过程之中。

但是，对我来说，其实这个问题的导向是非常明确的，我们当前经济其实最核心的问题是出口，出口的问题直接对应的是employment问题、收入问题，而这两个问题对应的事消费问题，内循环问题。

只有当出口问题得到解决，整个实体的信心才会恢复，而实体的恢复才能助推市场信心的回归，市场活跃度的提升将顺理成章。

所以，我们当前关注的重点当然是zc端的转向，而zc端真正应该关注的重点我认为是围绕出口相关的，而出口相关的更深层的问题还是关系问题。

目前对于整体的形势，我还是维持之前的判断，就是谨慎乐观。

谨慎的方面我们认为，当前的困难还是非常多的，需要小心求证。

乐观的方面：

1）从当前市场估值的角度来说，我认为没有必要继续悲观；

2）当前经济问题已经初步形成共识，我们的执行力不可小觑；

3）从历史发展规律来看，是存在周期性波动的；

4）经济自身的运行也是也是存在周期性的；

5）外围降息周期渐近；

6）体量大有足够的惯性；

7）体量大也决定了我们的影响力，所以从外部的角度来说，合作共赢还是核心方向。

简单的说，就像一个人，人生来到了一个低谷期，那么这个时候怎么走都是向上。

当然，这是对整体的判断，从我们具体关注的投资方向来说，结构性还是我们首要关注的，今天就不展开结构性了，主要聊聊对于整体的看法，至于具体的布局，具体的投资方向，大家可以加入圈子了解。（点击加入）

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以下为市场评估表：

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